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化工行业2021年十大预测:碳中和、油价、顺周期等

发布日期:2022-07-01 10:18

本文摘要:(陈诉出品方/作者:中信证券,王喆、袁健聪、陈渤阳、王佩坚、李鸿钊)焦点看法在油价上行、宏观经济苏醒配景下,预计 2021 年化工行业景气度上行,我们 上调行业至“强于大市”评级。现在行业估值及主要化工品价钱均处于历史较 低分位数水平,后续有较大提升空间。我们给出化工行业 2021 年十大预测, 投资时机主要在碳中和、碳生意业务、油价上行、顺周期、农化需求、消费品、质料平台、可降解塑料、风景锂军需求、汽车地产苏醒等领域。 一、碳中和配景下,能源结构调整带来天然气生长机缘。

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(陈诉出品方/作者:中信证券,王喆、袁健聪、陈渤阳、王佩坚、李鸿钊)焦点看法在油价上行、宏观经济苏醒配景下,预计 2021 年化工行业景气度上行,我们 上调行业至“强于大市”评级。现在行业估值及主要化工品价钱均处于历史较 低分位数水平,后续有较大提升空间。我们给出化工行业 2021 年十大预测, 投资时机主要在碳中和、碳生意业务、油价上行、顺周期、农化需求、消费品、质料平台、可降解塑料、风景锂军需求、汽车地产苏醒等领域。

一、碳中和配景下,能源结构调整带来天然气生长机缘。我国政府已经明确提 出 2030 年碳排放达峰、2060 年实现碳中和的远期指标,未来中恒久我国一次 能源结构连续调整将是局势所趋。预计我国碳中和的实现将主要依赖能源领域碳 排放规模的大幅缩减。传统化石能源仍然是未来 10-15 年能源主力,天然气作 为低碳绿色能源是实现碳中和重要过渡能源,已往 10 年需求 CAGR12.3%,预计未来 10 年 CAGR 约 7%,行业龙头集中度连续提升。

二、碳生意业务出台,绿色氢能源成为未来重要生长偏向。我国碳排放生意业务治理办 法征求意见稿出台,海内排放生意业务有望正式开展,将通过市场化方式推动降低碳 排放,预计将进一步推动绿色氢能源生长。

三、油价中枢上行,煤化工、油服有望迎来盈利改善。在需求端逐步苏醒及 OPEC+连续强力减产支撑下,预计 2021 年布油中枢 55-60 美元/桶,坚定看好中恒久油价连续回升。

四、PPI 预期转正,化纤等顺周期品种有望景气上行。中信证券研究部宏观组预 计 2021 年我国 GDP 同比增速 8.9%,PPI 指数一季度有望转正,宏观经济苏醒 有望推动顺周期产物景气苏醒。五、农产物涨价大周期中,农化产物需求预期提升。

现在主要农产物均处于价 格上行周期,农产物价钱上涨预计将拉动化肥产物需求。全球农产物涨价对农药需求亦发生努力影响。六、兼具消费属性的工业品,国产物牌影响力连续增加。

涂料、轮胎、保健品等兼具消费属性的化工产物,国有品牌影响力连续增加,有望向国际二线龙头看齐。七、机制+团队+技术推动,质料平台型企业逐步显现。

在全球中高端电子制造 业重心不停向海内转移,国产化替代加速的趋势之下,海内一批以“机制+团队 +技术”为主要推动力的质料平台型公司逐步显现。八、可降解塑料加速释放,有望迎来行业快速兑现期。在环保政策的连续推动 下,预计我国可降解塑料行业将迎来快速生长。

九、风景锂军需求提升,预计拉动上游质料加速生长。锂电新能源汽车、风电、 光伏快速生长,军工订单迅速增加,拉动上游化工质料需求增长,相关质料国产 化替代历程加速。十、汽车等耐用品景气苏醒,推动大宗商品需求苏醒。

中信证券研究部汽车组预计 2021 年我国乘用车销量同比增速将在 15%以上,将推动车用产物市场苏醒。中信证券研究部房地产组预计 2021 年我国衡宇新开工、竣工面积同比增速划分为 2%和 6%,基础设施建设将继续维持一定规模。一、碳中和配景下,能源结构调整带来天然气机缘碳达峰和碳中和配景下,能源结构调整是局势所趋碳中和指社会主体实现二氧化碳的“零排放”。碳中和是指零和的二氧化碳排放量, 即社会主体通过植树造林等方式,将一定时间内直接或间接排放的二氧化碳抵消,实现二 氧化碳净零排放。

2006 年《新牛津英语字典》宣布年度词汇“carbonneutral”后,碳中和这一观点逐渐被民众熟知。碳中和作为一种新型环保形式,现在已经被越来越多的大型 运动和集会接纳。全球各国配合行动,推动 21 世纪下半叶碳中和目的实现。

2008 年,英国《气候变化法案》正式生效,明确 2050 年实现碳中和,这使得英国成为全球第一个应对气候变化、 淘汰温室气体排放,以执法形式确定约束力和恒久架构的国家。2016 年 196 个国家签署 的《巴黎协定》正式生效,目的是将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在 2 摄氏 度以内,并努力将温度上升幅度限制在 1.5 摄氏度以内。

2019 年 12 月,欧盟委员会正式 公布了《欧洲绿色协议》,提出到 2050 年欧盟温室气体到达净零排放而且实现经济增长与 资源消耗脱钩。2020 年 12 月 12 日,美国当选总统拜登表现,美国将重回《巴黎协定》。中国提出 2030 年碳达峰、2060 年碳中和目的。

2020 年 9 月 22 日,在第七十五届团结国大会一般性辩说上的讲话提出:“中国将提高国家自主孝敬力度,采 取越发有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于 2030 年前到达峰值,努力争取 2060 年前实现碳中和。” 2020 年 11 月,在二十国团体向导人利雅得峰会“守护地 球”主题边会上致辞,强调中国碳中和目的。12 月 12 日在气候雄心峰 会上通过视频揭晓重要讲话,重申我国的碳中和答应。

12 月 21 日,办公厅发 布《新时代的中国能源生长》白皮书,重申努力在 2030 年碳排放达峰、2060 年前实现碳 中和的目的。预计碳中和的实现将主要依赖能源领域碳排放规模的大幅缩减。

现在,我国的二氧化 碳排放主要来自于能源、工业历程、农业和废物处置惩罚,只管各家机构统计口径有所差别, 但当前我国碳排放中,大致有 75%-80%来自于能源需求。而能源领域的碳排放则主要来 自于化石燃料的燃烧。

自工业革命以来,全球人口剧增和工业生长使得石油、煤炭等化石 燃料过分使用,是全球规模内二氧化碳排放增加的主要原因。据中国社。


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